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5月回顾：多空交织，债市收益率短升长降海外：美核心通胀持平，欧工业生产回升。美国：非农表现良好，1季度实际GDP下修，核心通胀持平于上月，零售、工业趋稳，制造业PMI处于较高水平。美联储：对称目标下，或容忍通胀短暂超调；财政与贸易政策或为影响中期经济的较大不确定性因素。欧元区：核心通胀上行，1季度实际GDP下滑；德、意工业生产回升，但欧、德制造业PMI回落。欧央行：担忧贸易摩擦，对核心通胀持续谨慎。英国：通胀降幅超预期，薪资增速稳步抬升，零售低位徘徊，工业稳健。英格兰银行：维持政策利率不变，下调经济与通胀预期。
通过公司中报可以看出，上半年，顺鑫农业总营收72.33亿元，其中，白酒收入57.74亿元，白酒销售额占顺鑫农业总营收的比重是62.29%。作为顺鑫农业的最大主业，白酒在2018年的增速远超其它白酒企业。牛栏山也被业内称之为“牛酒”，而“牛栏山”也成为现象级“民酒”的代名词。
恒指以阴烛“陀螺”收市，终止3连阳走势，并失守10 SMA，成交亦缩减。MACD快慢线正差距收窄，走势转弱。全日上升股份 445只，下跌1153只，整体市况偏弱。国零售企业Target业绩及盈利预测不及预期，投资者担心经济增长前景，以及感恩节的销情。苹果价格续跌，都拖低美股表现。投资者亦担心经济增长放缓会减低石油需求，油价下跌。及后，美国石油协会公布，上周美国原油库存出乎意料减少150万桶，市场原先估计增加290万桶，令油价回稳。
在五粮液集团董事长李曙光看来，江湖上的老大不好当，老二也不好当，尤其是当过老大的老二更不好当。彼时，五粮液曾经是中国白酒行业的“老大”，有着中国酒王之美誉。而此时的五粮液走在二次创业路上，为二次登顶而努力。事实上，作为白酒龙头企业的五粮液，不仅是资本市场重点关注的标的企业，同样，五粮液也是行业内关注的焦点企业，它的动向依然是行业的风向标。
人民币汇率：美元指数冲高回落，人民币小幅贬值。海外经济数据及货币政策紧缩预期“美强英欧弱”的格局至月末有所改观，预计年内美元指数进一步大幅上行空间有限，人民币汇率大概率窄幅波动。资金面：5月资金面整体相对充裕，月中与月末短期小幅波动。央行公开市场操作“削峰填谷”意图不变，灵活组合货币政策工具维持流动性合理适中。短期内我国经济增速仍然存在一定压力，货币政策边际放松方向料可持续。
在刘鹏看来，2019年虽然行业压力大，但也是解决长期发展最重要的阶段。从品类扩张和内部优化的角度来看，酒企逆势扩张是最好策略。“五粮液将迎来最核心发展机遇，有望缩小和茅台的差距，恢复历史地位。另外，浓香型白酒作为70%以上核心香型，有望’凤还巢’。而浓香老大五粮液将引领这个凤还巢过程。”
